Mahbub ul Haq sinh ra ở Gurdaspur[8];thuộc tỉnh Punjab trước độc lập, ngày nay thuộc Cộng hòa Ấn Độ, vào ngày 24 tháng 2 năm 1934.[9] Thời niên thiếu của ông chứng kiến ​​bạo lực tôn giáo và di cư cưỡng bức gắn liền với nền độc lập của Pakistan và Ấn Độ trong Tháng 8 năm 1947.  Ông và gia đình thoát chết trong gang tấc khi bị người Sikh giết hại trong một chuyến tàu tị nạn đến Pakistan. Bản chất của bạo lực tôn giáo đã để lại ấn tượng lâu dài trong Mahbub ul Haq.  Sau khi đến Lahore, Haq được cấp nhà ở do chính phủ tài trợ và quyết định tiếp tục đi học.

Năm 1953 Haq tốt nghiệp chuyên ngành kinh tế tại Trường Cao đẳng Chính phủ Lahore.  Anh ấy giành được học bổng để theo học tại Đại học Cambridge, nơi anh ấy nhận được một bằng Cử nhân khác trong cùng chuyên ngành.  Tại Cambridge, Haq lấy bằng cử nhân cùng với Amartya Sen, người mà anh ấy đã hình thành một tình bạn thân thiết suốt đời.  Sau khi gia hạn học bổng, Haq đến Hoa Kỳ để học tiến sĩ tại Đại học Yale và lấy bằng Tiến sĩ Kinh tế. Sau đó, Haq thực hiện công việc sau tiến sĩ tại Đại học Harvard năm 1960-1961